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ETC概念再度拉升 市場空間廣闊龍頭股受益明顯

證券時報

2019年10月22日

  ETC概念22日盤中再度拉升,截至發稿,萬集科技漲停,華信新材、金溢科技漲幅超4%,華銘智能、達華智能漲幅超3%。
  據交通運輸部數據,截至9月18日,全國ETC用戶累計達到1.3051億,完成總發行任務的68.39%。其中今年新增用戶5396萬。目前ETC日均發行量約60萬。以此計算,今年后續日發行量約48.5萬套即可完成1.8億用戶的指標,三季度進度超出市場預期。
  對于行業前景,業內人士表示,中長期來看,ETC將成為必需品,預計2020年裝機為0.8億套。經過2019-2020年高速增長后,考慮ETC壽命為3-5年及每年車輛銷售為2000-3000萬輛,后續市場將逐步穩定在4000-5000萬套/年左右。
  國信證券行業研報表示,考慮到2020年初高速公路ETC通行費優惠政策開始實行,春運時點也逐步臨近,今年四季度發行量或超預期,有望完成甚至超過1.8億的目標用戶總量。2020年7月開始,OBU(車載電子標簽)也將進入前裝選配,推動OBU需求持續增長。此外,在ETC快速普及的背景下,ETC支付的應用場景有望向停車場、路內停車、加油站、汽車美容等汽車消費場景延伸,僅停車場場景市場空間即超過200億元。
  從行業產業鏈看,ETC的產業鏈上游產業包括集成電路、電子元器件、電池、塑膠、五金壓鑄件等部分。ETC的下游產業包括道路運營商、交通管理部門、系統集成商、金融機構、汽車廠商以及物業運營商。上游行業基本屬于充分競爭行業,可滿足原材料需求的供應商較多,原材料供應相對穩定。
  國泰居安行業研究顯示,目前,ETC市場已形成成熟供應鏈。ETC產業主要整機廠商為金溢科技、萬集科技與聚利科技(現被華銘智能收購)。ETC上游主要電池廠商為億緯鋰能、鵬輝能源。ETC上游主要芯片廠商為博通集成、斯凱瑞利、復旦微電子、紫光國芯微電子、華大半導體等。
  申港證券計算機行業研究團隊表示,ETC行業格局集中,龍頭公司確定性受益。經過多年的發展,ETC行業形成了較為穩定的市場格局,根據2018年年報測算,龍頭企業金溢科技、萬集科技、北京聚利合計獲得約90%的市場份額,看好上述三家企業在未來兩年確定性受益。

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